来源：期货日报

　　7月18日晚，氧化铝期货价格大涨 ，主力合约盘中上涨逾6%
，夜盘收报3338元/吨
。从资金流向来看，截至18日夜盘收盘 ，氧化铝期货主力合约持仓量增加20190手
，至23.05万手。

　　国信期货首席分析师顾冯达告诉期货日报记者，多空博弈导致氧化铝期货价格剧烈波动 。7月18日夜盘时段 ，氧化铝期货主力合约成交量达到57.6万手
，仅用4个小时就创下近1个月来的日成交纪录
。

　　消息面上，7月18日 ，工信部提出要推动重点行业着力调结构 、优供给
、淘汰落后产能。有市场人士认为
，管理层正在对石化行业的老旧装置概念进行重新定义，相关装置达到设计使用年限或实际投产运行超过20年 ，将被定义为“老旧装置” 。

　　上述表态的实际影响有多大？

　　对此，海通期货有色研究员胡畔表示
，上述表态导致市场预期氧化铝行业将进行新一轮供给侧改革，期货价格随之大涨
。不过 ，行业虽然产能过剩
，但不存在大量落后产能，实际投产运行超过20年的装置较少 ，该消息的影响更多集中在情绪层面。

　　中辉期货资管部经理王维芒认为
，将运行超20年的装置定义为“老旧装置 ”，可能淘汰部分高成本产能 。事实上 ，因停工成本高
，亏损企业更倾向“亏损卖现货
”而非停工，上述表态的直接影响有限 ，或影响400万~500万吨产能
，占比较少
。

　　看向基本面，据胡畔介绍 ，供应方面，截至7月中旬我国氧化铝建成产能约11082万吨
，较去年年底增加780万吨左右，全国周度开工率环比增长0.82个百分点 ，至80.74%
，周度产量为170.8万吨，均处于年内偏高位置。有部分企业称 ，将在7月下旬开始检修 。同时
，当前西南部分电解铝产能置换项目即将投产，区域内氧化铝需求有所抬升 ，现货供应或收紧
。不过
，整体来看，氧化铝供应仍然过剩 ，近期全国库存持续回升。

　　“尽管市场预期中长期供应过剩
，但近期我国部分氧化铝企业进入检修期，产量预计下降 。现货市场上 ，氧化铝现货供应偏紧，贸易商挺价心态较强。”顾冯达说
。

　　展望后市
，胡畔认为，受“反内卷 ”政策、仓单库存大幅下降 、几内亚雨季影响铝矿供应等因素影响 ，短期氧化铝价格有望维持强势。长期来看
，供应过剩格局未改
、三季度仍有部分新产能投放、库存持续增加等因素会持续压制氧化铝价格上涨空间，不建议投资者追高 ，需观察政策落实情况和仓单 、产能变化 。

　　王维芒认为
，从基本面来看，现货供应并未立刻下降
。7月15日到17日现货价格仅微涨0.1%左右 ，表明市场供需没有显著变化。“反内卷
”政策落地仍需时间
，短期难以大规模关停老旧装置 。长期来看，“反内卷”政策顺利落地 ，可能加速老旧装置退出
，改善中长期供需结构
。

　　顾冯达则认为，在市场看多情绪升温及“反内卷 ”政策预期加持下 ，氧化铝期货主力合约下周有望延续上涨态势，挑战3400~3500元/吨的核心压力区间。若利好政策如期落地
，市场波动或加剧，不过交易者追高需谨慎 ，注意控制风险 。